“等这一两百头育肥猪卖完，我准备休息一段时间。”河南漯河生猪养殖户王如意在接受《金融时报》记者正常采访时表示，最近一段时间是“养得多赔得多”。凭借丰富养殖经验和日常精细管理，王如意如今已将养殖成本控制在5.5元/斤左右，远低于2025年全行业14.1元/公斤的平均成本线，但他面对这波下跌行情同样束手无策。

  农业农村部监测多个方面数据显示，2026年3月第4周，全国生猪均价已跌至每斤5.34元，创下2018年以来同时段价格新低。近期，生猪现货价格更是跌破10元/公斤，较今年春节期间逐步降低约20%。4月2日，商务部官网消息显示，为维护猪肉市场平稳运行，更好地发挥中央储备调节作用，近期商务部、国家发展改革委、财政部正在开展中央储备冻猪肉收储工作。距离上一次冻猪肉收储工作，仅过去不到一个月。

  回溯近一年时间，生猪价格长期处在波动下行区间。谈及今年生猪价格进一步下跌，格林大华期货公司农产品研究员张晓君认为有以下几方面原因，一是2023年持续较长的行业亏损加上局部疫病，驱动2024年9月前现货、期货有一波大面积上涨行情，之后供给从低点向上走，直到现在都是产能兑现的过程。二是仔猪出生数在2025年9月呈现环比持续增长的情况，育肥周期6个月后，育肥出栏数量在今年3月达到高峰。三是不同于往年生猪养殖主体普遍会在春节前后主动减重出栏生猪，今年春节前后，生猪出栏均重达到124公斤至126公斤，让供给端进一步承压。

  更深层原因主要在于非洲猪瘟后生猪产业格局发生重构，规模化加速带来“强者恒强”格局，并且也给产能调控带来一定的现实困难。

  2019年至2020年，非洲猪瘟疫情的冲击成为行业洗牌的“催化剂”，大量抗风险能力弱、技术水平低的中小散户加速退出市场，而早已布局育种、动保且资金充裕的规模化企业，凭借完善的疫病防控体系、先进的养殖技术和充足的资金储备，迅速恢复和扩张产能，推动行业集中度实现跨越式提升。与此同时，在人口结构、消费结构变化等因素的共同影响下，我国猪肉需求整体稳中有降。产能超预期恢复叠加需求结构变化以及消费待提振的因素，让生猪价格自2022年开始总体步入下行周期。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表示，2025年，行业竞争焦点已从规模扩张转向成本控制。利润收窄甚至亏损的情况下，有资本支撑的养猪企业更能扛过周期。此外，不少生猪养殖企业已在部分运用期货工具管理市场风险。记者在调研中了解到，期货套保的有效运用除了考验经营主体的经营管理能力和专业度外，对其现金流管理能力有一定的要求较高。随着生猪期货市场参与者越来越冷静，期货市场波幅收窄，经营主体在大多数情况下要运用跨周期策略，对现金流有更高要求。

  规模化发展带来的不仅是行业集中度的提升，也改变了传统“猪周期”的运行逻辑，让产能调控面临前所未有的挑战。

  过去“猪周期”产生的原因是，占比极高的中小散户更多依靠实时价格趋势决定增减栏，在一定的生产周期下，价格信号推动的散户趋同行为会造成生猪供应和价格的波动。而如今，产业中的养殖主体特别是养殖企业成本控制能力持续提升，资本支撑和现代金融工具应用带来的韧性增强，在让生猪价格长期保持较低位波动的同时，由亏损带来的产能去化周期变慢。

  中金公司研究部近期发布的一份研究报告显示，短期来看，生猪行业亏损加剧将倒逼产能去化加速，而这一“阵痛期”正是市场产能出清、重构供需平衡的必经之路。报告还提示，“当前行业养殖利润进入集体亏损，产能调控的积极影响或在年底显现，全年猪价不宜过度看涨，上行空间仍待数据验证”。